智通财经APP获悉开yun体育网，中信证券发布研报称，2024年10月以来水泥加价逐步落地，企业盈利才能有望复原。水泥纳入寰宇碳交游市集程度加速，新版产能置换计策的出台有望加速3亿吨逾期水泥熟料产能的出清，且超产甘愿将获得有用步伐，践诺产能将从21亿吨压降至缱绻产能的18亿吨以内。浮法玻璃在行业损失压力下冷修产能加多，企业库存快速下落，玻璃价钱获得缔造。

中信证券主要不雅点如下：

水泥加价逐步落地，企业盈利才能有望复原。

把柄国度统计局，2024年1-9月，我国水泥产量为13.27亿吨，同比下落10.70%；熟料线运转率平均为47%，同比下落11pcts，行业损失严重。2024年10月以来，华东地区最初提价，随后华中、西南等地区纷繁跟进。把柄数字水泥网，9月27日-10月25日历间，华东/中南/西南地区水泥价钱分离提价73/22/39元/吨。在龙头企业带动下，本轮水泥上升后价钱有望保管住，企业盈利才能将获得较大复原。

水泥行业有望通过碳交游、超产产能置换等计策加速产能出清。

以中永久的角度来看，水泥需求不成幸免地呈现下行趋势，往常关爱点更多纠合在供给端。

1)水泥加入碳交游市集流程加速，碳排放资本逐步加多。2024年9月9日，生态环境部发布了《寰宇碳排放权交游市集隐匿水泥、钢铁、电解铝行业职责决策(征求意见稿)》。该行测算往常碳资本或为1-15元/t熟料，占2024Q3寰宇水泥均价的0.26%-3.84%。

2)新鼎新产能置换践诺智商，加速产能出清。2024年10月，工信部鼎新印发了《水泥玻璃行业产能置换践诺办法(2024年本)》。新智商加严水泥置换条目，有望加速3亿吨的逾期水泥熟料产能出清；完善产能审定状貌，超产部分要补皆差额产能，我国水泥熟料践诺产能有望从21亿吨压降至18亿吨以内。

2024Q1-3玻璃需求下落，价钱低位运行。

2024年1-9月，寰宇浮法玻璃销量为7.80亿分量箱，同比下落3.81%；产销率为93.69%，同比下落9.50pcts，主要受到地产行业的影响。2024Q3浮法玻璃价钱同比下落30%至1418元/吨，平均利润为-32元，全行业堕入损失现象。

玻璃冷修产能加多，供给端压力削弱。

把柄隆众资讯，步伐2024年10月底，浮法玻璃在产产能为15.98万吨/日，比2023年下面落9%，占总产能比重下落至79%，主要由于插足8月份后，寰宇玻璃企业损失面加大，浮法玻璃冷修产线逐步加多。步伐2024年10月，10年及以上窑龄的产能占比达13%，潜在减产幅度较大。该行测算2025年浮法玻璃产能将下落至15.70万吨/日。酌量到现在大部分浮法玻璃企业处于损失现象，往常或有更多产线提前冷修，供给端进一步获得优化。

计策刺激带动玻璃库存下落，价钱逐步缔造。

在住建部推出取消限购、取消限售、裁汰住房贷款首付比例、裁汰存量贷款利率等一系列计策的鼓吹下，地产行业缔造速率有望加速，极大提振了地产鸿沟玻璃的需求。10月份，寰宇浮法玻璃库存运行快速下落，10月底库存量环比下落30%；玻璃价钱呈现回升态势，10月底环比上升13%；玻璃损失幅度也有所收窄。

投资策略：

跟着近期多部门推出计策组合拳，促进房地产市集止跌回稳，地产行业的建壮也有益于水泥、玻璃行业需求的复原。水泥供给端，水泥纳入寰宇碳交游市集程度加速，新版产能置换计策的出台有望加速3亿吨逾期水泥熟料产能的出清，且超产甘愿将获得有用步伐，践诺产能将从21亿吨压降至缱绻产能的18亿吨以内。玻璃供给端，在行业损失压力下冷修产能加多，企业库存快速下落，玻璃价钱获得缔造。

风险要素：地产及基建需求不足预期；原材料资本大幅上升；行业竞争加重；龙头公司多元化发展不足预期；环保计策趋严；国外见解环境恶化。

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